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發(fā)表于 : 2015年09月18日
開(kāi)始這次談話已經(jīng)是晚上10點(diǎn)，奔波了一天的殷哲聲音卻沒(méi)有一絲疲憊。
"歌斐資產(chǎn)的名字是我取的?！敝Z亞財(cái)富聯(lián)合創(chuàng)始人、歌斐資產(chǎn)總裁殷哲用清朗的聲音向記者介紹。
歌斐木是一種柏樹(shù)，飽含樹(shù)脂，能抵擋洪水的侵襲。在諾亞方舟的圣經(jīng)故事中，上帝對(duì)諾亞說(shuō)，“你要用歌斐木造一只方舟，分一間一間地造，里外抹上松香。”而這艘用歌斐木制造的方舟在40個(gè)晝夜大雨中幸存了下來(lái)。
取名歌斐，當(dāng)然寓意就是保持資產(chǎn)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)。
而歌斐資產(chǎn)也不負(fù)其名，在PE行業(yè)中乘風(fēng)破浪，通過(guò)獨(dú)特的投資方式PE FOF，為投資人帶來(lái)了穩(wěn)定回報(bào)。
殷哲介紹：“歌斐資產(chǎn)自成立之初，多年始終堅(jiān)持以母基金為核心策略，加上美元基金，我們的母基金規(guī)模在150億元左右，而從過(guò)往募資和投資累計(jì)規(guī)模來(lái)看，已經(jīng)達(dá)到500多億元?！?/span>
勤奮覆蓋
成績(jī)的獲得并不容易。
在殷哲的日程表中沒(méi)有休息兩個(gè)字。
如何選出優(yōu)秀的基金，殷哲認(rèn)為沒(méi)有捷徑，只有覆蓋得夠廣，調(diào)研得夠深。
“我們把行業(yè)趨勢(shì)看作賽道，該領(lǐng)域PE基金看作賽車手的話，假設(shè)我們看好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)趨勢(shì)，在廣度上，歌斐就要‘買下整個(gè)賽道’。我們的策略就是看到好的賽車手，也就是好的基金，全部參與進(jìn)去。長(zhǎng)此以往，歌斐的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)很明顯?！?/span>
當(dāng)然，買下賽道的前提是需要全面覆蓋，殷哲的團(tuán)隊(duì)基本上每一周從周二晚上開(kāi)始到周末都在出差，去“覆蓋”市場(chǎng)上的基金。
“歌斐是靠勤奮和敬業(yè)來(lái)覆蓋廣度?！币笳苷f(shuō)。
擇基秘籍
PE產(chǎn)品天然沒(méi)有流動(dòng)性，開(kāi)槍之前必須瞄準(zhǔn)，所以PE人很糾結(jié)，反復(fù)在投與不投之間思索。殷哲也一樣，他問(wèn)自己最多的問(wèn)題就是，“為什么看好這個(gè)項(xiàng)目？這家基金為什么這么投？”
為回答這些問(wèn)題，必須進(jìn)行深度的盡調(diào)。
“調(diào)研基金的投資能力，看他們的投資策略。而判斷基金優(yōu)劣除了投資能力外還需要很多其他因素，如投資邏輯和哲學(xué)、價(jià)值觀、財(cái)富觀、公司治理結(jié)構(gòu)，甚至基金經(jīng)理的生活習(xí)慣等?！币笳苷f(shuō)。
目前，歌斐已經(jīng)不局限于看基金本身，還要深入主動(dòng)考察基金被投企業(yè)。很多企業(yè)都是歌斐主動(dòng)發(fā)掘的。歌斐PE FOF團(tuán)隊(duì)正在不斷積累看企業(yè)、看商業(yè)模式、看直投項(xiàng)目的能力。
而這個(gè)過(guò)程對(duì)于殷哲來(lái)說(shuō)是享受，“我非常慶幸，自己能和如此多的優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理人接觸，每一次投資過(guò)程都像在尋寶，每一次調(diào)研也是學(xué)習(xí)的過(guò)程?！?/span>
需要耐心
殷哲的聲音中有一份淡定。
“今年股市二級(jí)市場(chǎng)的火爆行情確實(shí)動(dòng)搖了部分投資者。我們PE母基金的投資期限比較長(zhǎng)，3年資金才投出去，5年可能形成一個(gè)組合，7年項(xiàng)目開(kāi)始逐步退出，8年到10年才能結(jié)算基金?！币笳鼙硎?，“PE投資與二級(jí)市場(chǎng)投資理念并不完全相同，二級(jí)市場(chǎng)更多是價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程，而PE/VC投資是價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程?！?/span>
在成熟市場(chǎng)中，那些長(zhǎng)期取得驕人業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)，都會(huì)將私募股權(quán)等另類投資作為主要的資產(chǎn)配置標(biāo)的。
以耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金為例，在基金配置中另類資產(chǎn)占到50%以上，使得耶魯基金20多年的年均回報(bào)率為17%。正由于PE投資相對(duì)缺乏流動(dòng)性，且持有周期通常為5-7年，甚至更長(zhǎng)，具有跨經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)，才使得投資人可以“被動(dòng)”賺錢(qián)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2002至2012年間，中國(guó)PE/VC行業(yè)整體收益率近20%，明顯高于其他資產(chǎn)配置品類。
“可見(jiàn)私募股權(quán)基金是個(gè)不錯(cuò)的資產(chǎn)配置類別，經(jīng)過(guò)中國(guó)PE/VC市場(chǎng)十多年發(fā)展和機(jī)構(gòu)投資人的壯大，投資人對(duì)PE/VC長(zhǎng)周期的忍耐度將提高?！币笳鼙硎?。
